當(dāng)美元危機(jī)重重，股市震蕩不已，投資客的身影開(kāi)始頻頻出現(xiàn)在商品市場(chǎng)。他們炒高了銅，炒高了農(nóng)產(chǎn)品，也炒高了曾經(jīng)被忽視的白銀。近日，知名投資人羅杰斯表示，貨幣危機(jī)很可能會(huì)在未來(lái)一兩年內(nèi)爆發(fā)，比起黃金，他更看好白銀的回報(bào)。而同期，國(guó)內(nèi)幾家銀行也推出了白銀延期交易(T+D)業(yè)務(wù)，將投資門檻降低到了300元。這讓白銀的“帝國(guó)”進(jìn)入了大眾投資者的視線。  

巴菲特舊愛(ài)羅杰斯新寵

白銀曾是巴菲特的得勝之所。20世紀(jì)90年代末全世界都在熱炒互聯(lián)網(wǎng)概念，巴菲特開(kāi)始持續(xù)買入大量白銀，最多時(shí)其頭寸占到市場(chǎng)總持倉(cāng)量的1/4，白銀價(jià)格從5美元/盎司上漲至15美元/盎司，巴菲特在白銀市場(chǎng)的獲利不輸股市。

而今，又一位投資大師看上了白銀的價(jià)值。“當(dāng)所有人都坐到船的一邊時(shí)，你應(yīng)該移到另一邊去。”面對(duì)黃金近兩年來(lái)關(guān)注度的高溫，羅杰斯近日說(shuō)：“如果我是個(gè)聰明的年輕人，我現(xiàn)在就會(huì)買糖和白銀。這并不是什么投資推薦，但我自己確實(shí)投資了一些白銀。從歷史上看，白銀價(jià)格要遠(yuǎn)低于其他商品。”

事實(shí)上，羅杰斯看好白銀由來(lái)已久，在他此次唱多前，今年以來(lái)白銀的漲幅超過(guò)了30%。由于前期超跌，所以今年以來(lái)的漲幅明顯跑過(guò)黃金。與此同時(shí)，隨著近期幾家銀行白銀延期交易產(chǎn)品業(yè)務(wù)的推出，國(guó)內(nèi)的“炒銀”家族有望壯大起來(lái)。

據(jù)北京中期期貨公司交易部總經(jīng)理胥京鋼介紹，白銀作為低價(jià)的貴金屬，長(zhǎng)期以來(lái)一直是黃金的影子，金價(jià)漲銀價(jià)就漲。但在金融危機(jī)之后，白銀的影響因素變得更為復(fù)雜，于是逐漸走出了一波獨(dú)立于黃金走勢(shì)之外的行情。

東亞中國(guó)報(bào)告指出，黃金和白銀都具有貨幣屬性，兩者相關(guān)性高達(dá)80%左右。同等重量的白銀要比黃金便宜不少，會(huì)受到發(fā)展中國(guó)家投資者的青睞。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元長(zhǎng)期貶值的大背景下，白銀價(jià)格有望獲得雙重刺激。

專家表示，從歷史上看黃金與白銀的比價(jià)長(zhǎng)期保持在40倍左右，而目前黃金價(jià)格幾乎是白銀價(jià)格的60倍，這意味著白銀更具有估值優(yōu)勢(shì)。另外，從絕對(duì)數(shù)值看，國(guó)際金價(jià)目前在每盎司950美元處徘徊，離前期的2008年3月每盎司1007美元近在咫尺，而銀價(jià)雖在今年較黃金大幅上漲，但目前每盎司14美元的價(jià)格離2008年3月的每盎司21美元高價(jià)仍有很大的上漲空間。

而國(guó)外的分析師對(duì)白銀的前景也多持樂(lè)觀態(tài)度。據(jù)路透社報(bào)道，比預(yù)期更快、更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振了部分行業(yè)對(duì)白銀的工業(yè)需求。與此同時(shí)，謹(jǐn)慎的投資者仍然在金融危機(jī)發(fā)生一年后心有余悸，繼續(xù)買入白銀作為黃金的廉價(jià)替代品。不過(guò)，也有分析師認(rèn)為，對(duì)白銀走勢(shì)的分析并不是這么簡(jiǎn)單，如果金融危機(jī)有所緩和，將是刺激投資者撤離貴金屬投資的避風(fēng)港，但若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭停滯，又將打擊工業(yè)需求。

中國(guó)白銀熱

中國(guó)百姓對(duì)于貴金屬的喜好由來(lái)已久，不過(guò)把金銀當(dāng)做投資還是近兩年才熱起來(lái)的現(xiàn)象。而投資者對(duì)于白銀投資的青睞，與其門檻較低有很大關(guān)系。胥京鋼介紹，業(yè)界素有“黃金適合投資，白銀適合投機(jī)”之說(shuō)，因?yàn)榘足y的價(jià)格波動(dòng)比黃金更為劇烈。

“說(shuō)到底，白銀和黃金的漲勢(shì)還是因?yàn)槿�球都處在資金流動(dòng)性強(qiáng)、通脹預(yù)期強(qiáng)的情況下。錢多貨少，所以所有的大宗商品，包括銅、油、黃金、白銀、農(nóng)產(chǎn)品，都會(huì)受到資金追捧。”胥京鋼介紹，近來(lái)國(guó)內(nèi)的黃金期貨交易活躍度非常高，很多人希望以期貨交易的方式來(lái)規(guī)避通貨膨脹的影響。

但目前國(guó)內(nèi)并沒(méi)有白銀期貨的品種，因此白銀延期交易產(chǎn)品成為白銀投資渠道中唯一具備投資杠桿的品種，也是投資風(fēng)險(xiǎn)最高、收益最大的品種。

今年以來(lái)，興業(yè)銀行、民生銀行均推出了此項(xiàng)業(yè)務(wù)，此外，星展中國(guó)還推出國(guó)內(nèi)首只掛鉤白銀ETF的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)中國(guó)民生銀行北京管理部財(cái)富中心孫國(guó)華介紹，白銀T+D業(yè)務(wù)可以進(jìn)行多空雙向操作，即無(wú)論市場(chǎng)上漲或下跌，都可以有盈利機(jī)會(huì)。“與實(shí)物白銀，如銀飾品相比，白銀T+D交易成本低廉，也不涉及買回后保管的問(wèn)題；同一般紙白銀交易只可以做多相比，T+D交易采取保證金交易方式，具有杠桿放大功能，如果看對(duì)方向，盈利可觀。當(dāng)然，如果看錯(cuò)方向，風(fēng)險(xiǎn)也被放大。”孫國(guó)華表示。

據(jù)了解，目前興業(yè)和民生銀行推出的業(yè)務(wù)均實(shí)施保證金制度，即利用杠桿原理以小博大。其中，興業(yè)銀行目前的保證金比例為15%，而民生銀行為10.5%。以民生銀行為例，該行白銀交易收取10.5%的保證金，以目前市場(chǎng)價(jià)格看，眼下白銀AG(T+D)的每手報(bào)價(jià)在3300元左右，也就意味著，投資者只用不到400元便可以炒一手“試試水”。這相對(duì)于紙黃金幾千元和實(shí)物黃金一兩萬(wàn)元的投資門檻，顯然是低了許多。專家建議，對(duì)于一些還不太了解黃金市場(chǎng)的投資者，不如先通過(guò)從白銀入手來(lái)熟悉市場(chǎng)。

“真金白銀”亦有風(fēng)險(xiǎn)

“國(guó)內(nèi)外大量的游資都需要尋找資金出口，大宗商品市場(chǎng)是它們目前最青睞的場(chǎng)所，包括白銀在內(nèi)，幾乎所有的商品都可能受到炒作。一旦經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，股票等高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)魅力重現(xiàn)，黃金和白銀的價(jià)格都有可能隨之回調(diào)。這種價(jià)格波動(dòng)是投資者需要面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)白銀的走勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)做出了如是判斷。

關(guān)于炒白銀的風(fēng)險(xiǎn)，歷史上有個(gè)生動(dòng)的事例。美國(guó)曾有位石油大王，把白銀從1979年8月的每盎司7美元拉抬到1980年1月的每盎司50美元，在銀價(jià)的一路上揚(yáng)中，空頭的力量始終未被磨滅，終于，白銀崩盤，釀成石油大王爆倉(cāng)破產(chǎn)。

不過(guò)，比起黃金來(lái)說(shuō)，白銀的商品屬性更為明顯。一旦這樣的情況發(fā)生，白銀會(huì)比黃金更加抗跌，因?yàn)樗�在電子、航空、�?guó)防等領(lǐng)域需求廣泛。從銀的實(shí)用價(jià)值來(lái)看，由于其具有導(dǎo)熱、導(dǎo)電性能良好等特性，被廣泛應(yīng)用于感光材料、合金、銀幣、首飾等。

值得投資者注意的是，T+D交易是一種杠桿交易，可能獲得超額收益也可能受到超額損失，并可能出現(xiàn)損失額度超過(guò)保證金而被迫“出局”的風(fēng)險(xiǎn)。民生銀行孫國(guó)華也提醒，該行業(yè)務(wù)實(shí)行實(shí)時(shí)浮動(dòng)盈虧評(píng)估和實(shí)時(shí)強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)控制方式，投資者務(wù)必注意控制倉(cāng)位，并在賬戶上留出一定的資金。以免追加交易保證金不及時(shí)被強(qiáng)制平倉(cāng)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，買賣的倉(cāng)位最好能控制在50%以內(nèi)，保守型的投資者可以控制在30%以內(nèi)。

能否像購(gòu)買實(shí)物金條那樣投資白銀呢？專家介紹，目前進(jìn)行白銀實(shí)物投資的問(wèn)題在于渠道的不通暢。雖然國(guó)內(nèi)投資白銀的渠道有銀條、紙白銀，但是它們的回購(gòu)以及變現(xiàn)還不方便，同時(shí)個(gè)人投資者買銀條可能還會(huì)有較高的溢價(jià)。

此外，從投機(jī)性角度講，白銀有一定的價(jià)值，而從保值功能上看，雖然白銀具有抗通脹的屬性，但當(dāng)通貨膨脹率超過(guò)5%時(shí)，白銀的保值功能就明顯弱于黃金。

理財(cái)貼士

白銀的幾種投資方式

1.上海金交所推出的白銀T+D業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上成交與投資最為活躍的品種，與黃金T+D一樣，白銀T+D也是放大風(fēng)險(xiǎn)與投資收益的，投資者可以用1萬(wàn)元資金操作10萬(wàn)元的投資。最適合散戶介入，但投資者需有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

2.金店或機(jī)構(gòu)發(fā)行的實(shí)物銀條此實(shí)物的投資性質(zhì)相同。投資者可以用現(xiàn)金購(gòu)買，但國(guó)內(nèi)銀條回購(gòu)的渠道并不通暢，這種方式只適用于長(zhǎng)線投資，短期獲利的可能性很小。

3.紀(jì)念銀條產(chǎn)品是中國(guó)金幣總公司等機(jī)構(gòu)發(fā)行的具有紀(jì)念意義的銀條，有收藏價(jià)值，但投資價(jià)值不大。

4.銀幣由中國(guó)金幣總公司統(tǒng)一發(fā)行，回購(gòu)渠道較好，適合中小投資者，但整體來(lái)說(shuō)收藏價(jià)值不如金幣高。此外，值得注意的是，投資銀幣、銀條等實(shí)物白銀，其流動(dòng)性因?yàn)榛刭?gòu)渠道有限而受到極大的限制。因此，投資此類實(shí)物白銀就很可能難以享受銀價(jià)上漲帶來(lái)的收益。

5.投資與白銀相關(guān)的股票目前中國(guó)并無(wú)以白銀為主業(yè)的上市公司，但一些以黃金開(kāi)采為主業(yè)的上市公司往往由白銀伴生礦而獲得一定產(chǎn)量的白銀礦產(chǎn)，如馳宏鋅鍺和山東黃金等，可作為長(zhǎng)期投資之選，但股價(jià)的影響因素過(guò)多，白銀價(jià)格只是一方面因素。（趙媛）