2009年初在美元反彈、大宗商品價格下跌的不利環境中，黃金價格受投資需求推動依然持續走高，彰顯出黃金抵抗金融風險的獨特魅力。美國金融危機已演化成一場全球性的經濟衰退，歐洲多個國家主權債券被下調評級，美國政府發行上萬億美元刺激經濟也在引發美元貶值憂慮，在全球貨幣體系混亂的局勢下黃金將繼續走強。

    貨幣信用風險凸顯

    自美國爆發次貸危機以來，全球各主要發達國家紛紛陷入經濟衰退之中，盡管各國政府已采取了降息、注資等刺激手段，但經濟形勢仍在惡化，多個國家的貨幣信用風險開始凸顯。黃金在本輪金融危機中表現出良好的貨幣屬性，全球金融貨幣體系的混亂使得機構投資者大量買入黃金以避險和保值，推動金價和美元在近期出現同漲走勢。

    歐洲經濟危機愈發嚴重，很多國家的主權信用評級被下調，貨幣信用風險在此次危機擴大后開始顯現。美國經濟前景也不容樂觀，雖然奧巴馬政府的7800億美元經濟刺激計劃已基本獲得國會通過，但巨額的財政赤字和美聯儲濫發美元的擔憂使得美元信用風險也在加大。在龐大的政府財政赤字壓力下，未來美國政府需要通過發行國債來籌措大量資金，而各國政府目前受國內經濟疲弱和財政刺激政策實施的影響，很難再大規模購買美國國債。如果債權國和機構投資者紛紛拋售美國國債則美元將面臨大幅貶值風險，而黃金則有望出于避險需求而再次大漲。

    近期國際投行紛紛唱多

    黃金在2009年伊始顯得牛氣十足，眾多國際知名投行紛紛開始唱多。包括高盛集團、匯豐銀行、摩根士丹利、瑞銀、摩根大通和貴金屬咨詢機構GFMS等近期一致認為，在避險需求推動下，2009年金價將攀升至每盎司1000美元。

    2月初高盛在其報告中稱，隨著金融機構和政府違約風險的增加，金融風險正在大規模地向政府轉移，即主權違約風險在上升，與之相應的是各種貨幣風險也在持續升高，使得黃金成為最后的救命稻草。與此同時，美元的走強也反映了市場對其他貨幣信心的減弱，息差和金價的同步上升意味著黃金的避險價值正在日益體現出來。

    貴金屬咨詢機構GFMS近期也表示，因各國政府的財政刺激措施可能會壓低美元匯率，并為通脹抬頭奠定基礎。該機構預計2009年國際黃金均價將達到915美元/盎司，高于2008年的871.96美元/盎司。

    基金不斷增倉投資需求強勁

    美國CFTC的最新持倉報告顯示，在截至2月7日的一周COMEX黃金的基金凈多持倉量環比增加14192手，增持幅度達10.06%。自2008年11月以來，CFTC基金的凈多頭持倉量增長迅速，基金不斷增持推動金價走出低谷并不斷走強。

    截至2009年2月6日，全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量達紀錄新高867.19噸，且目前還在增持中。大量的機構投資者和個人投資者通過該基金增持黃金，顯示出黃金投資需求非常強勁，抵消了全球黃金首飾消費量的下降對金價的不利影響。

    從技術上看，國際金價在近期突破920美元后出現小幅震蕩回調，但目前仍處于上升通道中，在近期強勁的投資需求推動下，金價有望繼續震蕩上揚。

    綜上，在全球經濟危機引發多個國家貨幣信用危機和黃金投資需求強勁的影響下，預計國際金價短期內仍將震蕩攀升，黃金在2009年上半年有望再次突破1000美元關口。