就在一周前人們期待能重新回到1600美元之上的時候，黃金偏偏來了個180度大拐彎，繼續在1600美元下方整理，一度差點跌穿1550美元。從圖形上看，所有短期和中長期均線都呈現下壓姿態，系統指標呈空頭排列，短中期走勢難以樂觀。

貴金屬顯階段性大頂

最近一段時間，商品期貨市場常常突然大幅下挫，多個品種跌幅超出3%。業內多位專家表示，房地產調控加碼，股市波動以及美元暴漲，都是導致商品期貨前期積壓的利空集中釋放，后市空頭格局仍將持續一段時間。而在這一過程中，貴金屬走勢好像更不為投資者看好。有專業人士直截了當指出，未來滬深兩市仍然有望恢復性上漲，但商品期貨可能將進入震蕩階段，其中貴金屬有出現階段性大頂的跡象。

確實，從2001年國際黃金價格自200多美元起步到最高超過2000美元，再到目前的1600美元，已經歷了12年大牛市。此次大跌走勢以及各方數據披露的需求疲弱是否意味著，12年的黃金大牛市面臨終結？市場普遍猜測的“拐點”是否已經來臨？談及黃金價格下跌的原因，業內人士普遍認為，一方面，黃金吸引力下降，2012年全球黃金需求出現自2009年以來的首度下滑。另一方面美元持續走強，影響了黃金的短期表現。

生肖金銀幣大幅下挫

國信期貨金屬分析師顧馮達認為，投資者應密切關注美聯儲對于未來QE政策的進一步判斷。如果寬松退出預期減退，則目前的空頭壓力可能逐漸形成階段性多頭機會。但短期來看，受制于美元的反彈以及美聯儲寬松前景的轉變，貴金屬在美國經濟回暖的情況下，不管你承認與否，人們對貴金屬投資的興趣正在下降。一個很好的例子是，盡管不少所謂的分析師整天叫嚷著金銀幣的投資價值，但自去年初以來，除了個別熱門品種價格有所上漲外，整個板塊基本上是跌多漲少。而近段時間，隨著春節禮品大量回流市場，加上國際金價跌跌不休，金銀幣市場簡直就是雪上添霜，市場參與度向來較高的活躍品種生肖金銀幣，近兩周來的跌幅已經達到了10%—20%左右。

據了解，上市不足三個月的蛇年金銀幣近期節節敗退。其中，本色金銀蛇套幣的市場價已經下跌至2750元，跌幅接近20%；彩色金銀蛇套幣則跌破了3000元大關，相比此前3750元附近的價格，跌幅也達到了20%；而1盎司本色銀蛇幣和彩色銀蛇幣則分別下跌至800元和900元附近，1公斤銀蛇幣更是下跌至25000元左右。

后市黃金依然有分歧

與國際大投行紛紛下調黃金前景不同，《貨幣戰爭》作者宋鴻兵[微博]是一位堅定的看多黃金后市的人。他看多的理由很簡單，在美元超發的情況下，黃金表現怎么會差！

宋鴻兵認為，伯南克聲稱自己是歷史上控制CPI最好的美聯儲主席。也許從官方數字看，伯南克說的沒錯，但如果我們回顧過去半個世紀的大宗商品價格曲線，就可以斷定伯南克堪稱史上最“誠實”的騙子！QE政策不死，黃金牛市又怎么可能終結呢？他說：“有人斷言黃金大牛市已經結束了，而我則看到了相反的現象。2008年金融危機之前，世界各國央行普遍不相信黃金的貨幣價值，它們一直是黃金的凈賣家。但危機之后，央行們開始對美元、歐元和日元產生動搖，黃金儲備的價值被重新發現了。最近5年來，無論黃金的市場價格是升是降，各國央行們都在默默地吃進！”宋鴻兵的觀點是否正確，看來要在未來的歲月中驗證，不過短期而言，黃金走勢還真看不出馬上重新崛起的跡象。